Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Дивиденды по акциям: кто может заплатить инвестору в 2023 году». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Минфин заявил, что требование к госкомпаниям выплачивать 50% от чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов остается. Однако в ведомстве подчеркнули, что могут быть отдельные послабления в зависимости от отрасли.
Инвест идеи аналитиков Газпром
| Прогноз | Потенциал | Дата | Аналитики |
|---|---|---|---|
| 200 ₽ | +15,07% | 28 апр 2023 | Промсвязьбанк |
| 200 ₽ | +15,07% | 26 апр 2023 | Finam Alert |
| 170 ₽ | -2,19% | 21 апр 2023 | Синара |
| 160 ₽ | -7,94% | 9 мар 2023 | Sber CIB |
| 240 ₽ | +38,09% | 19 фев 2023 | БКС |
| 157,8 ₽ | -9,21% | 10 фев 2023 | Finam |
| 240 ₽ | +38,09% | 21 дек 2022 | БКС |
| 240 ₽ | +38,09% | 21 дек 2022 | БКС Мир Инвестиций |
| 330 ₽ | +89,87% | 26 сен 2022 | Газпромбанк |
| 390 ₽ | +124,4% | 7 сен 2022 | БКС Global Markets |
| 373,1 ₽ | +114,67% | 8 июн 2022 | АК БАРС Финанс |
Мы также спросили мнение у экспертов по поводу выплат дивидендов Газпромом в текущем году.
После увлекательной истории с дивидендами Газпрома в 2022 году и решения сделать рекордные промежуточные выплаты за первое полугодие в размере 51,03 рубля на акцию, остается загадкой, будет ли газовый гигант выплачивать дивиденды за весь прошедший год. Об этом официально мы узнаем лишь после годового собрания акционеров, которое состоится 30 июня 2023 года.
С учетом текущих проблем с наполнением бюджета, наблюдается возобновление выплат дивидендов крупными компаниями с большой долей государства в них. Можно предположить, что Газпром не станет исключением, несмотря на уже увеличенные выплаты НДПИ. Дивидендная политика компании предполагает выплаты 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. К сожалению, сейчас этих данных нет. Но есть отчет за 2022 год по РСБУ, согласно которому прибыль Газпрома за прошедший год составила 747,25 млрд рублей. Даже если акционеры решать выплатить половину от этой суммы, то размер дивидендов может быть примерно 12-15 рублей на акцию, что составляет 7-9%.
Николай Вавилов, специалист департамента стратегических исследований Total Research.
Вполне возможно, что дивидендных выплат по итогам 2022 года не будет вовсе. По сути дела, рекордные промежуточные выплаты за первую половину года, составившие 1208,1 млрд руб., с лихвой покрывают обязательства Газпрома, сформулированные в его дивидендной политике. Сумма уже произведенных в этом году выплат существенно превышает чистую прибыль за 2022 г., снизившуюся на 72,2% по сравнению с предыдущим годом и составившую 747,25 млрд руб.
В условиях турбулентности на энергетических рынках и с учётом повышенных налоговых обязательств, возложенных на компанию, дополнительные дивидендные выплаты могут стать непозволительной роскошью, при этом их отсутствие в сложившихся обстоятельствах вряд ли заметно скажется на курсе акций, в котором, видимо, уже заложены соответствующие ожидания.
Екатерина Безсмертная, декан факультета экономики и бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ.
На текущий момент процесс принятия решения о выплате или невыплате дивидендов будет основываться на двух факторах: дефицитности федерального бюджета и сумме капитальных расходов компании на реализацию проектов (в том числе «Сила Сибири-2»).
С одной стороны, Газпром наравне со Сбербанком является самым дорогим активом Правительства РФ, которое владеет контрольным пакетом и в первой, и во второй компании. Дефицитность федерального бюджета будет вынуждать исполнительную власть и дальше искать дополнительные источники финансирования. В числе мер – выплата дивидендов контролируемыми компаниями, как это было ранее в Газпроме, Роснефти, Сбербанке и ещё у ряда эмитентов.
С другой стороны, с учетом стоимости проекта «Сила Сибири» в 1,2 трлн руб., предположительная стоимость проекта «Сила Сибири-2» может быть оценена в 1,5 трлн руб. На конец 2022 года компания имела денежную позицию в 447,0 млрд руб. при чистой прибыли за год по РСБУ в 747,0 млрд руб. С учётом существенно возросшей роли Газпрома в вопросе экономического сотрудничества с КНР и важности проекта «Сила Сибири-2», есть существенный риск, что компания попросту не будет платить дивиденды, так как все финансовые возможности будут направлены на строительство.
Напомню, что строительство «Силы Сибири» осуществлялось с 2014 по 2019 год, то есть на него ушло около 5 лет. В текущих геополитических реалиях проект «Сила Сибири-2» должен быть завершен гораздо быстрее, что вынудит Газпром нести большие расходы в течение 2023 года точно.
Артур Мейнхард, руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle.
| Дата | Выплата | Доход |
|---|---|---|
| 19 декабря 2022 | 256 ₽ | 5,56% |
| 19 декабря 2022 | 537 ₽ | 11,66% |
| 17 декабря 2021 | 340 ₽ | 5,13% |
| 1 июля 2021 | 213 ₽ | 3,04% |
| 16 декабря 2020 | 46 ₽ | 0,89% |
| 8 июля 2020 | 350 ₽ | 6,45% |
| 18 декабря 2019 | 192 ₽ | 3,07% |
| 5 июля 2019 | 155 ₽ | 2,84% |
| 19 декабря 2018 | 95 ₽ | 1,93% |
| 9 июля 2018 | 130 ₽ | 2,92% |
| 20 декабря 2017 | 85 ₽ | 2,52% |
| 6 июля 2017 | 120 ₽ | 4,02% |
| 21 декабря 2016 | 75 ₽ | 2,18% |
| 13 августа 2013 | 50 ₽ | 2,57% |
Нефтяная компания Лукойл – одна из самых ответственных к выплатам на российском рынке акций. Она стабильно повышает их и старается сохранять высокую дивидендную доходность. В 2022 году выплаты не прерывались. Компания переводила их дважды.
НКНХ (привилегированные) – 16,5% и 13,79% (обыкновенные)
| Дата | Выплата (префы) | Доход |
|---|---|---|
| 7 июля 2022 | 0,744 ₽ | 1,13% |
| 16 сентября 2021 | 9,538 ₽ | 7,95% |
| 23 апреля 2021 | 0,73 ₽ | 0,93% |
| 8 июля 2020 | 9,07 ₽ | 9,95% |
| 18 апреля 2019 | 19,94 ₽ | 26,41% |
| 2 мая 2016 | 4,34 ₽ | 15,15% |
| 6 мая 2015 | 1,52 ₽ | 5,9% |
| 30 апреля 2014 | 1 ₽ | 5,93% |
| 27 февраля 2013 | 2,78 ₽ | 10,02% |
| 24 апреля 2012 | 2,36 ₽ | 10,56% |
| 23 февраля 2011 | 1,176 ₽ | 7,74% |
| 23 февраля 2010 | 0,07 ₽ | 1,19% |
| 21 апреля 2009 | 0,3098 ₽ | 10,68% |
Газпром история котировок акций
Капитализация Газпром
Что делать нынешним инвесторам в акции Газпрома?
Те, кто планирует на сегодняшний день приобрести активы, следует рассчитывать на долгосрочную стратегию «купил и держи», либо на краткосрочное держание, в пределах одного квартала.
При этом следует сразу определиться, какой процент займут активы в общем портфеле и приобрести их по максимально низкой цене.
В вопросе играет роль ситуация с пандемией. При ее стабилизации и при отсутствии рецессии в США есть смысл держать бумаги в долгосрочной перспективе.
Для тех, кто уже владеет, предлагается следующая стратегия: продать половину при стоимости более 250, оставшуюся оставить до получения дивидендов. В целом нецелесообразно все продавать не дождавшись дивидендов, так как даже в самом худшем случае они могут частично компенсировать просадку.
Ситуация с дивидендами на российском рынке 2022-2023
2022 год внес свои существенные коррективы в ситуацию в российской экономике в целом, в ее отраслях и отдельных компаниях в частности. И это нашло свое отражение и в выплате дивидендов. Причем, что интересно, в разных направлениях. Одни эмитенты прекратили выплачивать дивиденды вообще, а другие, наоборот, выплатили больше, чем обычно.
Сразу после начала введения санкций российское правительство разрешило компаниям-эмитентам не публиковать свою финансовую отчетность. Сначала в банковском секторе, а затем — и в остальных. После этого большинство компаний стали раскрывать свои финансовые показатели не в полной мере, некоторые их вообще практически не раскрывают, что существенно затрудняет анализ их финансового состояния, в том числе и прогноз дивидендов.
Только в октябре крупнейший эмитент, представленный на российском фондовом рынке, Сбербанк вернулся к раскрытию финансовой отчетности, а следом за ним и банк Тинькофф. Но пока это только две компании. На данный момент разрешение не раскрывать отчетность продлено еще на 1 полугодие 2023 года, а далее может быть продлено снова.
Также после введения санкций и в условиях неопределенности экономических перспектив многие российские эмитенты приостановили выплату дивидендов даже за уже прошедшие периоды. В этом году впервые за долгие годы дивиденды не выплатили Сбербанк, Мосбиржа, НЛМК, ММК, Северсталь, Алроса, Магнит, ФСК ЕЭС и ряд других эмитентов, которые ранее стабильно их выплачивали.
В то же время такие компании как Газпром, Норникель, ОГК-2, Татнефть, Лензолото и др., наоборот, выплатили рекордные дивиденды, намного больше, чем обычно.
Все это говорит о том, что санкции и сложившаяся экономическая ситуация в России по-разному повлияли на выплаты дивидендов российскими эмитентами в 2022 году. И чтобы сделать прогноз дивидендов на 2023 год, нужно выделить основные факторы, которые имеют и будут иметь значение конкретно сейчас, в новых условиях.
Тем, кто верил в компанию и не продавал акции — определённо держать. По приблизительной оценке, суммарный годовой дивиденд составит около 90 рублей(включая 51,03 рубля за 1 полугодие 2022). Текущая цена 248 рублей, суммарный дивиденд может составить 90 рублей, потенциальная див. доходность — сумасшедшие 36,3% годовых. Но остается один вопрос. Почему при такой сумасшедшей доходности акции не скупают, так как ключевая 8%, а див. доходность 36%? Возможно доверие подорвано и нет никакой уверенности, что компания сможет закрыть дивидендный гэп? Если бы такой размер дивидендов был до проведения СВО, стоимость акций при такой ключевой ставке была бы выше 500 рублей за акцию, но увы, отсутствие нерезидентов + геополитическая напряжённость охлаждают пыл инвесторов. Если бы я и рассматривал как идею акции «Газпром», то это покупка с последующей продажей до дивидендной отсечки.
Прогнозы по дивидендам «Газпрома» на 2022 год
В текущем году «Газпром» выплатил своим акционерам дивиденды в размере 50% от МСФО вместо планируемых 40%. Показатели прибыли «Газпром» говорят о том, что, скорее всего, по итогам года мы получим двойные дивиденды в 2022 году. Это связано с цифрами чистой прибыли компании – в первом полугодии 2021 года она составила 718,3 млрд руб. При выплате 50% от чистой прибыли МСФО, по прогнозам экспертов, сумма на одну акцию составит 29,15 руб. Это соответствует цифре в 10% дивидендной доходности.
Рост цен на газ, увеличение спроса на топливо в Европе и уже почти введённый в работу Nord Stream-2 дает шанс предположить, что для «Газпрома» это еще не рекордные цифры. Международная финансовая отчетность, конечно, покажет свои результаты для инвесторов. В любом случае по данным ежеквартального отчета можно сделать вывод о том, что «Газпром», как крупнейшая компания по добыче и реализации газа в России и за рубежом, только нарастит свой потенциал.
Государство ничего не потеряет
«Я полагаю, что решение принимала не компания, а основной акционер — государство. Понятно, что была некоторая позиция «Газпрома». Но без решения государства подобного рода решения приниматься просто физически не могут», — подчеркнул в беседе с корреспондентом «Эксперта» заместитель генерального директора Института национальной энергетики Александр Фролов. По его мнению, невыплата рекордных дивидендов, вероятнее всего, связана с внешними обстоятельствами и теми рисками, которые они создают для бизнеса «Газпрома» в целом и внутри страны.
«Внушительный размер дивидендов проистекал из двух обстоятельств: рекордная прибыль и распоряжение правительства о том, что компании с госучастием должны оставлять на выплаты дивидендов не менее 50% чистой прибыли. Казалось бы, половину денег получило бы государство, но “Газпром” просит подождать. А ждать они собрались следующего: пока не ясно, какие показали будут в 2022 году. За первое полугодие «Газпром» получил, как минимум, не меньше, если не больше, чем за аналогичный период прошлого года, потому что цены на российский газ парируют падение объемов. То есть, если в прошлом году это было около 200 долларов на 1 тысячу кубометров, то сейчас цены доходят до 1000-1100 долларов. Значит, даже падение спроса на 20-28% не ведет к финансовым потерям. Но мы не знаем, что будет во втором полугодии», — указал эксперт.
По его мнению, есть ряд предпосылок, указывающих на то, что по сравнению с первым полугодием поставки могут снизиться или остаться примерно на уровне второго полугодия прошлого года, когда они были не самыми выдающимися. «Связано это было с растущей ценой и началом сокращения спроса на газ в ЕС, — продолжил Александр Фролов. — Высокие цены приводили к тому, что население начинало экономить, промышленные предприятия сокращали выпуск продукции или вообще закрывались. И в 2022 году этот процесс ускорился. Спрос на газ в промышленном секторе ЕС за первый квартал 2022 года сократился на 20%, а туда приходится четверть всех газовых поставок. В совокупности в первом квартале текущего года относительного аналогичного периода 2021 года упал на 7%. И никаких предпосылок для того, чтобы этот процесс остановился, нет. Значит, даже несмотря на политическую составляющую, которую сбрасывать со счетов нельзя, приходится признать — падение спроса не может не сказаться на российском газе».
Кроме того, Александр Фролов напомнил про чисто технические трудности по поставке топлива (в том числе, связанные с оборудованием «Северного потока»), решение которых находится под вопросом. Соответственно, исходить следует из того, что поставки могут быть рекордно низкими, учитывать экономический кризис и возможное изменение энергетической конфигурации.
«То есть “Газпром” отталкивается от самого плохого сценария. Замена оборудования, технические работы — на это все нужны деньги, и это все входит в инвестиционную программу. При этом обязательства “Газпрома” перед внутренним рынком никто не отменял. Средний объем инвестиционной программы за прошлые годы у компании составлял 1 трлн рублей. И эта финансовая подушка безопасности, которая не выплачивается в качестве дивидендов, может пригодится в 2023 году для обеспечения капитальных затрат на территории РФ», — заметил эксперт.
«Но самое интересное, если половина акций “Газпрома” принадлежит государству, то получается, что оно фактически отказалось от около 600 млрд рублей? Нет. Минфин чуть ранее внес предложение о временном увеличении осенью налога на добычу ископаемых. С сентября по ноябрь это может принести около 420 млрд рублей. А если продлить действие повышенного налогового сбора на некоторое время, то фактически дивиденды будут компенсированы», — подсчитал Александр Фролов.
Отметим, что подготовленные в июне Министерством финансов поправки в статью 343 Налогового кодекса, которые вводят временную надбавку к НДПИ на добываемый в России газ, сегодня приняты Госдумой во втором чтении.
Между тем, текущее падение курса акций, которое вызвало решение «Газпрома», на самом деле вряд ли волнует компанию. Данный фактор, как и капитализация, для производственных компаний такого типа является глубоко вторичным.
«Понятно, что этим показателем можно бравировать, но по сути на деятельности “Газпрома” это не сказывается. Компании и государству это попросту неинтересно. Конечно, невыплата дивидендов — это плохой, хотя и не уникальный прецедент. Но в данном случае “Газпром” просто решил сделать ставку на долгосрочную программу, а не радовать акционеров», — резюмировал эксперт.
Таким образом, учитывая, что долгосрочная программа развития стратегически важнейшей для экономики страны компании согласовывается на самом высоком уровне, можно даже не сомневаться — решение по дивидендам было принято из самых высших соображений.
Дивдоходность акций Газпрома за 2021г может превысить 10% — BCS Express
Сколько нужно акций Газпрома, чтобы получать дивиденды? Следует помнить, что акции продаются только пулами. Например, сейчас стоимость за одну акцию составляет 237 рублей 87 копеек. Соответственно, стоимость одного пула (а это 10 штук) составляет 2378 рублей.
Когда начнется выплата дивидендов Газпрома? Многие компании выплачивают компенсацию как минимум 2 раза в год, а то и чаще, однако компания не относится к их числу. Она перечисляет дивиденды акционерам один раз в год, летом. Так что получать дивиденды ежемесячно не представляется возможным.
Однако ничто не мешает вам инвестировать достаточную сумму для того, чтобы обеспечить себе стабильный пассивный доход. После того, как эмитент перечислит вам дивиденды за год, вы можете разбить прибыль на 12 месяцев и выводить деньги с брокерского счета на банковскую карту частями каждые 30 дней.
В течение последних лет собрание проводилось в пределах 27-30 июня, а реестр закрывался 16-20 июля. Соответственно, на вопрос, когда выплачивают дивиденды, можно ответить, что выплаты начинаются с 1 августа. Сроки выплаты обычно ограничиваются месяцем, но по правилам выплаты должны быть совершены до конца года.
Всю информацию по собраниям, закрытию реестра, а также по дате выплаты дивидендов Газпрома можно найти на сайте компании.
EBITDA группы «Газпром» в 2020 году может составить около 1,3 трлн рублей, а в 2021 году — вырасти на 50%, считает Садыгов. «Принимая во внимание проводимые нами оптимизационные мероприятия, можно ожидать, что в 2020 году EBITDA группы «Газпром» составит около 1,3 трлн рублей», — сказал он.
Садыгов также отметил, что консервативный подход к расходам и ожидаемое восстановление уровня доходов позволяет компании дать прогноз по росту EBITDA на 2021 год в 50%.
«Газпром» за январь — сентябрь 2020 года получил чистый убыток по МСФО в размере 218,4 млрд рублей, относящейся к акционерам, против 1,048 трлн рублей прибыли годом ранее.
Выручка группы по итогам девяти месяцев снизилась на 24,5%, до 4,3 трлн рублей. Прибыль, относящаяся к неконтролирующей доле участия, уменьшилась в 3,6 раза и составила 16,17 млрд рублей.
«Газпром» заложил в бюджет на 2021 год восстановление резервного фонда, который был частично истрачен в текущем году, с 400 млрд до более 900 млрд рублей.
«Также мы заложили в бюджет восстановление частично использованного в текущем кризисном году резервного фонда с уровня около 400 млрд рублей до более чем 900 млрд рублей», — сказал Садыгов.
В октябре он говорил, что «Газпром» закладывает в бюджет на следующий год резервный фонд в объеме около 600 млрд рублей. При этом в целом по группе ожидается положительный денежный поток даже в случае реализации консервативных сценариев восстановления цен на газ в Европе.
Что касается текущего года, то, как отмечал Садыгов, «Газпром», несмотря на неблагоприятные условия, выполняет свои обязательства в полном объеме благодаря оперативно принятым мерам по снижению затрат, а также заложенному в бюджет резервному фонду. Как отмечал Садыгов в феврале, компания заложила в бюджет 2020 года резерв на возможные изменения рыночной конъюнктуры в размере 676,5 млрд рублей. При этом снижение прогнозной экспортной цены позволило уменьшить его размер на 100 млрд рублей.
Убыток «Газпрома» за 9 месяцев 2020 года по МСФО составил 202,21 млрд рублей против прибыли в размере 1,11 трлн рублей годом ранее, следует из отчетности компании. Основное влияние на финансовый результат группы оказала курсовая разница.
Выручка снизилась на 24,5% г/г — до 4,3 млрд рублей. В отчетном периоде чистая выручка от продажи газа уменьшилась на 848 844 млн руб., или на 30% г/г. Чистая выручка от продажи газа в Европу и другие страны уменьшилась на 748 850 млн руб., или на 40% г/г. Чистая выручка от продажи газа в страны бывшего Советского Союза уменьшилась на 51 066 млн руб., или на 20% г/г. Чистая выручка от продажи газа в Российской Федерации уменьшилась на 43 243 млн руб., или на 6% г/г.
За 3 квартал убыток составил 247,67 млрд рублей против прибыли в размере 228,3 млрд рублей годом ранее.
Выручка от продаж снизилась на 14% — до 1,39 трлн рублей.
Тем не менее, для выплаты дивидендов Газпром корректирует прибыль на неденежные статьи, поэтому акционеры могут рассчитывать на выплаты по итогам этого года в 7,5-8 руб./акцию.
Перспективы нефтегазовой отрасли в 2022 году
Прокачка газа в Европу за последние месяцы снижается как на фоне отказа некоторых стран от новых условий покупки за рубли, так и по чисто техническим причинам, которые затронем ниже.
Снижение экспорта в европейском направлении в 2022 году ожидается на уровне 19 %, что является большим риском ухудшения финансовых показателей Газпрома. Компенсировать убытки должны высокие цены на газ в Европе и переориентация поставок на азиатский рынок. Так, за первое полугодие 2022-го объём поставок в Китай вырос на 63,4% г/г.
По оценкам экспертов, цена на газ в Европе по итогу 2022 года может вырасти до 50 %. Это снова принесёт Газпрому рекордную выручку и сохранит рентабельность компании. Благодаря этому можно покрыть и новые налоговые отчисления, и затраты на инвестиционные программы. Бонусом идёт ожидаемое ослабление курса рубля, что напрямую влияет на финансовые показатели компании.
Последние новости только подтверждают возможный рост цен на газ.
Так, в Норвегии были приостановлены работы месторождений компании Equinor по причине забастовок рабочих нефтегазового сектора. На фоне этого цены на газ в Европе взлетели на 15,5%.
Ещё одна важная новость о том, что в июне поставки сжиженного природного газа (СПГ) из США в Европу превысили поставки из России.
Краткосрочная картина
Акции Газпрома в четверг показали волатильную динамику. Скачок в первой половине дня сменился массированными распродажами во второй. В результате котировки растеряли часть роста, но остались выше значимого уровня 345 руб., сформировав успешный ретест. Позитивный внешний фон сегодня с утра позволяет надеяться на дальнейшее восстановление. При этом важное значение будут иметь общерыночные настроения, которые в последнюю неделю оказывают давление на наиболее ликвидные фишки.
Среднесрочно акции Газпрома выглядят недооцененными. Цены на газ в Европе остаются высокими и в среду вернулись выше $1100 за тысячу кубометров, что позволяет с оптимизмом смотреть на ожидаемые финансовые показатели компании и уровень дивидендной доходности. Это делает инструмент привлекательным и дает повод надеяться на возвращение в район 360–370 руб. Перспектива дальнейшего роста будет зависеть от того, удастся ли котировкам пробить отметку 370 руб.
Прогнозы по дивидендам «Газпрома» на 2022 год
В текущем году «Газпром» выплатил своим акционерам дивиденды в размере 50% от МСФО вместо планируемых 40%. Показатели прибыли «Газпром» говорят о том, что, скорее всего, по итогам года мы получим двойные дивиденды в 2022 году. Это связано с цифрами чистой прибыли компании – в первом полугодии 2021 года она составила 718,3 млрд руб. При выплате 50% от чистой прибыли МСФО, по прогнозам экспертов, сумма на одну акцию составит 29,15 руб. Это соответствует цифре в 10% дивидендной доходности.
Рост цен на газ, увеличение спроса на топливо в Европе и уже почти введённый в работу Nord Stream-2 дает шанс предположить, что для «Газпрома» это еще не рекордные цифры. Международная финансовая отчетность, конечно, покажет свои результаты для инвесторов. В любом случае по данным ежеквартального отчета можно сделать вывод о том, что «Газпром», как крупнейшая компания по добыче и реализации газа в России и за рубежом, только нарастит свой потенциал.
Как подсчитал глава управления инвестиционного консультирования ФГ «Финам» Владимир Цыбенко, люди, продавшие ценные бумаги во время обвала, потеряли около 500 млн рублей, пишет «Интерфакс». Цена акций в этот период была в среднем на 10 рублей ниже. Всего было продано примерно 50 млн бумаг.
Впрочем, эксперты считают, что падение акций «Газпрома» мог вызвать не только фейк, но и ошибка в поданной заявке. Например, один из участников торгов решил купить или продать ценные бумаги и ошибся при выставлении цены. Другие инвесторы увидели заявку и подумали, что некто обладает ещё не известными никому данными (инсайдом). Учитывая день объявления о дивидендах, люди предположили, что кто-то узнал, что компания отказалась от выплат, и поспешили избавиться от бумаг, пока они не «просели» ещё сильнее.
Заплатит ли в этот раз Газпром и вернут ли доверие инвесторов? Скорее всего заплатит: «Решение о выплате дивидендов Газпром за первое полугодие принято советом директоров компании на основании директивы правительства», — сообщили РБК в пресс-служба Минфина. Другими словами, сначала МинФин получил что хотел, а именно дополнительные налоги с НДПИ в 1,2 трлн рублей, теперь можно и получить с помощью дивидендов дополнительное финансирование бюджета. Можно много говорить, что компания подумала о розничных инвесторах да и в принципе о инвесторах, но не утешайте себя, если бы они думали о нас, то хотя бы заранее опубликовали заявление о намерениях заплатить за полугодие, но этой информации нигде не было.
Вернут ли доверие? Тут всё не однозначно. Я практически уверен, что из тех, кто зашел под дивиденды в мае в акции «Газпрома» по цене 240-250 рублей, 50% зафиксировали убыток по цене 180 рублей за акцию. Часть возможно усреднили позиции в надежде на дивиденды в следующем году.
Однако, я всегда считал «Газпром» на фондовом рынке компанией для людей обожающих политику. Если вы любите политику и инвестируете на фондовом рынке, то этот эмитент определённо для вас, я пожалуй буду держаться в стороне.
Государство ничего не потеряет
«Я полагаю, что решение принимала не компания, а основной акционер — государство. Понятно, что была некоторая позиция «Газпрома». Но без решения государства подобного рода решения приниматься просто физически не могут», — подчеркнул в беседе с корреспондентом «Эксперта» заместитель генерального директора Института национальной энергетики Александр Фролов. По его мнению, невыплата рекордных дивидендов, вероятнее всего, связана с внешними обстоятельствами и теми рисками, которые они создают для бизнеса «Газпрома» в целом и внутри страны.
«Внушительный размер дивидендов проистекал из двух обстоятельств: рекордная прибыль и распоряжение правительства о том, что компании с госучастием должны оставлять на выплаты дивидендов не менее 50% чистой прибыли. Казалось бы, половину денег получило бы государство, но “Газпром” просит подождать. А ждать они собрались следующего: пока не ясно, какие показали будут в 2022 году. За первое полугодие «Газпром» получил, как минимум, не меньше, если не больше, чем за аналогичный период прошлого года, потому что цены на российский газ парируют падение объемов. То есть, если в прошлом году это было около 200 долларов на 1 тысячу кубометров, то сейчас цены доходят до 1000-1100 долларов. Значит, даже падение спроса на 20-28% не ведет к финансовым потерям. Но мы не знаем, что будет во втором полугодии», — указал эксперт.
По его мнению, есть ряд предпосылок, указывающих на то, что по сравнению с первым полугодием поставки могут снизиться или остаться примерно на уровне второго полугодия прошлого года, когда они были не самыми выдающимися. «Связано это было с растущей ценой и началом сокращения спроса на газ в ЕС, — продолжил Александр Фролов. — Высокие цены приводили к тому, что население начинало экономить, промышленные предприятия сокращали выпуск продукции или вообще закрывались. И в 2022 году этот процесс ускорился. Спрос на газ в промышленном секторе ЕС за первый квартал 2022 года сократился на 20%, а туда приходится четверть всех газовых поставок. В совокупности в первом квартале текущего года относительного аналогичного периода 2021 года упал на 7%. И никаких предпосылок для того, чтобы этот процесс остановился, нет. Значит, даже несмотря на политическую составляющую, которую сбрасывать со счетов нельзя, приходится признать — падение спроса не может не сказаться на российском газе».
Кроме того, Александр Фролов напомнил про чисто технические трудности по поставке топлива (в том числе, связанные с оборудованием «Северного потока»), решение которых находится под вопросом. Соответственно, исходить следует из того, что поставки могут быть рекордно низкими, учитывать экономический кризис и возможное изменение энергетической конфигурации.
«То есть “Газпром” отталкивается от самого плохого сценария. Замена оборудования, технические работы — на это все нужны деньги, и это все входит в инвестиционную программу. При этом обязательства “Газпрома” перед внутренним рынком никто не отменял. Средний объем инвестиционной программы за прошлые годы у компании составлял 1 трлн рублей. И эта финансовая подушка безопасности, которая не выплачивается в качестве дивидендов, может пригодится в 2023 году для обеспечения капитальных затрат на территории РФ», — заметил эксперт.
«Но самое интересное, если половина акций “Газпрома” принадлежит государству, то получается, что оно фактически отказалось от около 600 млрд рублей? Нет. Минфин чуть ранее внес предложение о временном увеличении осенью налога на добычу ископаемых. С сентября по ноябрь это может принести около 420 млрд рублей. А если продлить действие повышенного налогового сбора на некоторое время, то фактически дивиденды будут компенсированы», — подсчитал Александр Фролов.
Отметим, что подготовленные в июне Министерством финансов поправки в статью 343 Налогового кодекса, которые вводят временную надбавку к НДПИ на добываемый в России газ, сегодня приняты Госдумой во втором чтении.
Между тем, текущее падение курса акций, которое вызвало решение «Газпрома», на самом деле вряд ли волнует компанию. Данный фактор, как и капитализация, для производственных компаний такого типа является глубоко вторичным.
«Понятно, что этим показателем можно бравировать, но по сути на деятельности “Газпрома” это не сказывается. Компании и государству это попросту неинтересно. Конечно, невыплата дивидендов — это плохой, хотя и не уникальный прецедент. Но в данном случае “Газпром” просто решил сделать ставку на долгосрочную программу, а не радовать акционеров», — резюмировал эксперт.